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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好未来(lái)，期末持(chí)股数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会(huì)公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōn奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色g)市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年4月基(jī)数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再(zài)度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色(piào)据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了(le)，信贷(dài)再(zài)度(dù)出现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是(shì)罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的(de)机(jī)构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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