分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求(q小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思iú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思管理(lǐ)人(rén)的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经(jīng)理等(děng)相关人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激(jī)励等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流(liú)动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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