编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其(qí)最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优(yōu)质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域(yù)医(yī)学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的(de)就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体(t忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思>

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分制造业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示(shì)：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的(de)的(de)年(nián)内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季(jì)的(de)前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示(shì)基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的(de)调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值较为低估的(de)多行(xíng)业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生(shēng)活还有较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度末(mò)的兆(zhào)易创新。忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ng>但就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地(dì)产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不(bù)同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的(de)过程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）