北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米>

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而(ér)不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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