为(wèi)了让(ràng)自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得好的(de)回报，上市(shì)公司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的(de)股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代(dài)表人、实际(jì)控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自(zì)他(tā)们所掌控(kòng)的(de)上海(hǎi)海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券(quàn)账户(hù)并(bìng)联合其(qí)他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得(dé)的证券账户、资(zī)金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋维与毛明(mín诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗g)土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘(pán)情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于两方(fāng)交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资(zī)金优势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为期(qī)初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创(c诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗huàng)业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分(fēn)配(pèi)进(jìn)行(xíng)约定(dìng)；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组(zǔ)、李传武账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等(děng)提出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，经复(fù)核，对当(dāng)事人(rén)及其代(dài)理人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成的操纵行为。在(zài)案(àn)证据(jù)可(kě)以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级(jí)市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图(tú)和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一(yī)致(zhì)。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披(pī)露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续(xù)由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的(de)原因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参(cān)与、不(bù)知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易(yì)流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户(hù)流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减(jiǎn)持所得(dé)系(xì)家庭共同(tóng)财产，可以认(rèn)定(dìng)海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公司上述持(chí)股情(qíng)况，导致新(xīn)美星在相关公(gōng)告中均未披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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