一度被(bèi)称(chēng)为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在新发基(jī)金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于(yú)投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个(gè)人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的(de)变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业务同(tóng)仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资(zī)者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发(fā)产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)补充道，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时(shí)间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入(rù)市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较(jiào)高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的(de)认(rèn)知将(jiāng)越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为(wèi)基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人(rén)投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人的持续(xù)运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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