北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国也(yě说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中国(guó)是(shì)没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而(ér)不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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