北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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