4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉(mián)花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初(chū)结(jié)束了内士官生是什么意思，大学士官生是什么外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的(de)格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后(hòu)国(guó)内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负(fù)荷(hé)及(jí)订单排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分(fēn)企(qǐ)业(yè)增加(jiā)原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格(gé)持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年度(dù)产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再(zài)度引发(fā)了市场对(duì)于天(tiān)气(qì)的关注，期价再创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏(piān士官生是什么意思，大学士官生是什么)低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期对(duì)国内棉(mián)价形成一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或(huò)降低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的(de)供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉(mián)企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内士官生是什么意思，大学士官生是什么棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价差延续(xù)正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性(xìng)利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心(xīn)有望继续抬升。

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