AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(tóu)资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受益(yì)于(yú)这一技术(shù)的(de)应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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