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铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括(kuò)能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板(bǎn)块估(gū)值仍处(chù)于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商股息率显著高于市(shì)场整体，较高(gāo)的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化(huà)合作联合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济(jì)上升为国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又(yòu)新(xīn)设国(guó)家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升值的全年(nián)宏(hóng)观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为(wèi)原材(cái)料(liào)高度依赖海外供应、同时下游需求(qiú)基本集(jí)中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币(bì)升值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖(nu铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价ǎn)，能源(yuán)产业链尤其是行(xíng)业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投(tóu)资范(fàn)式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除(chú)了(le)能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业作为(wèi)国家重点支持的(de)战略(lüè)性产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近年来经历(lì)了(le)行业调整(zhěng)和(hé)产能(néng)过(guò)剩的(de)困境铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(jìng)，但近(jìn)期板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着全球航(háng)运市场需(xū)求正在增长，带(dài)来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组整(zhěng)合(hé)和产能优化(huà)之(zhī)下(xià)，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实(shí)现结(jié)构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出(chū)。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)凸显，业绩成长及确定(dìng)性(xìng)较高。同时近几年(nián)，高速公路及(jí)铁路板块上市公(gōng)司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司(sī)发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来几年(nián)高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经(jīng)济(jì)复(fù)苏大背景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连(lián)续(xù)三(sān)个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳(wěn)增长和扩(kuò)投资(zī)的政策(cè)基(jī)调下，后续(xù)信贷、社(shè)融仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业(yè)绩(jì)稳定且高分红的板块，当(dāng)前银(yín)行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。