编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就(jiù)依(yī)次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了(le)调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说>

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世(shì)最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他(tā)对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快报来(lái)看，公(gōng)司的(de)主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新能(néng)源产业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍(bào)无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联(lián)主题净(jìng)值快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络(luò)和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资(zī)。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物(wù)同期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的(de)科技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它(tā)们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一(yī)重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度(dù)他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区别(bié)是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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