随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材(cái)料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体认为现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是(shì)一(yī)项会对目(mù)前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影响，也不抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动(dòng)。投(tóu)资者(zhě)预期变化(huà)导致(zhì)部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长，而(ér)非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)资产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会(huì)一如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场(chǎng)提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天。

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