射(shè)频(pín)芯(xīn)片领(lǐng)域面(miàn)临变局，下游市场增速(sù)放缓叠加进入竞争红(hóng)海，海外巨(jù)头已开始寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创板上市(shì)。公司股价开(kāi)盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目(mù)前(qián)总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智(zh赓续前行是什么意思，赓续前进的意思ì)微在一级市(shì)场受到资本热捧(pěng)。据(jù)公司(sī)上市文件，慧智微(wēi)于(yú)2018年末开始进入融资快车道，先(xiān)后引入了华兴(xīng)资本、元(yuán)禾璞(pú)华(huá)、大基金二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速中(zhōng)国(guó)以及金沙江(jiāng)创投等一系列外部机构股(gǔ)东。截至上市(shì)前，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以上的外(wài)部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相(xiāng)似(shì)的(de)唯(wéi)捷创芯，上市首日也走出了破发的行(xíng)情，该公司股价于(yú)去(qù)年(nián)下半(bàn)年触底回升，但(dàn)截(jié)至(zhì)今日收盘(pán)股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是射(shè)频(pín)领(lǐng)域正面临(lín)变局(jú)。目前，正(zhèng)射频需(xū)求走(zǒu)向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于智能手机增(zēng)速(sù)放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限(xiàn)等(děng)因素影响，预(yù)计到2028年(nián)射频前端(duān)市(shì)场(chǎng)年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨(jù)头，近(jìn)年来也在响应市场变(biàn)化谋求射频芯片业务(wù)以(yǐ)外的转型(xíng)。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，当前，射频(pín)领域(yù)仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信(xìn)等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二(èr)期(qī)等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立(lì)于(yú)2011年，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售，下游应用领域(yù)主要包括智能(néng)手机(jī)以及物联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌(pái)，闻泰科技等(děng)移(yí)动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等无线通信(xìn)模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处(chù)于亏损状态，净(jìng)亏(kuī)损额(é)分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在招股文赓续前行是什么意思，赓续前进的意思件中(zhōng)称，是由于持续进行高额(é)研发投入；下游客户集中且具有(yǒu)产(chǎn)品验证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞(jìng)争激烈，叠加下游去库存周(zhōu)期(qī)影响，公司产品毛利空间(jiān)受挤(jǐ)压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的总额(é)分别(bié)为7588.54万(wàn)元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收比例分别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近(jìn)三年公司的综(zōng)合毛利率(lǜ)分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的毛利(lì)率(lǜ)水平，也(yě)不(bù)及和慧智微产品结构更接近的(de)唯(wéi)捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身(shēn)造(zào)血能力不足，但仍(réng)要抓紧扩(kuò)大(dà)规模的情(qíng)况下(xià)，慧智微开启(qǐ)了对外融资(zī)之路(lù)。公(gōng)开信息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的(de)2021年，其在一年内(nèi)完成了(le)三轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一(yī)阶段对慧智微进入(rù)了慧智(zhì)微(wēi)的股东序列(liè)。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金(jīn)二(èr)期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部(bù)机(jī)构(gòu)股东，持股比例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通(tōng)-执中数据显(xiǎn)示，从当前的股价情况看(kàn)，大基金二期在投(tóu)资慧智微的近两年(nián)时(shí)间里，实现了近2.5倍的(de)账(zhàng)面(miàn)回报(bào)，而较(jiào)大基金二期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持(chí)续加(jiā)注的红杉中国，平均持(chí)股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前(qián)实(shí)现账面(miàn)回报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯片领域(yù)面临变局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司目前有超过(guò)接近67％的收入来自于手机领域。当前，智(zhì)能手(shǒu)机(jī)出货(huò)量的大(dà)幅下降(jiàng)，已经对(duì)慧(huì)智微的业绩(jì)造成了冲击，而市(shì)场对智能手机未来增速(sù)持续(xù)放缓的(de)预期，也让资本市场对包括慧智微(wēi)在(zài)内(nèi)的射频(pín)芯片厂商做(zuò)出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射频前端的市(shì)场为190亿美元以上，2022年(nián)由于手机市场的(de)下滑，射(shè)频(pín)前端市场规模与2021年的(de)市场(chǎng)相(xiāng)差(chà)无几。而(ér)接下(xià)来(lái)，由于智能(néng)手机的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射(shè)频(pín)前端(duān)的市(shì)场年复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将(jiāng)达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微有着相似(shì)产品结构，同样在IPO前获豪华(huá)股东突击入股的射频龙头唯捷创芯，在去年(nián)4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破(pò)发的行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至(zhì)30元每股的价格后(hòu)止跌回升，但(dàn)截至今日收盘，唯(wéi)捷(jié)创芯股价(jià)仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频芯片领域的巨头厂(chǎng)商(shāng)都在谋求转型，拓展射频(pín)以外的业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有(yǒu)的射频芯(xīn)片外(wài)，其(qí)还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触(chù)角延伸(shēn)至汽车、物(wù)联(lián)网、电源(yuán)等(děng)领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出(chū)一片红(hóng)海的竞(jìng)争格局，由于入局者众，且产(chǎn)品仍集中在中低端市场，各射(shè)频芯片厂商只能再卷(juǎn)价(jià)格(gé)，进(jìn)一步(bù)压低了自身的利(lì)润空间(jiān)。

　　射频厂商三(sān)伍微(wēi)电子(zi)创(chuàng)始人钟林(lín)此前曾表示，国产射频前端芯片(piàn)杀(shā)价已经无底(dǐ)线，而预计未来(lái)每个射(shè)频细分赛道(dào)还会有更多竞争者进入，往后三年(nián)射频(pín)芯(xīn)片厂商将面(miàn)临更(gèng)大(dà)的生存(cún)和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯片厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布完(wán)成融(róng)资，而在(zài)2021年上(shàng)半(bàn)年，这个数据(jù)是近50家，且投资机构涵盖了投(tóu)资(zī)机(jī)构涵盖了中(zhōng)金资(zī)本、红杉(shān)资本(běn)中(zhōng)国(guó)、小米长江产业基金、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希(xī)通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书(shū)中表(biǎo)示，本次IPO募得(dé)资金将(jiāng)用(yòng)于(yú)芯(xīn)片测设中心建设、总(zǒng)部基地及(jí)上(shàng)海和广州研发中心(xīn)建设(shè)以及(jí)补充流(liú)动资金。具体战(zhàn)略规(guī)划方面，其表示(shì)将巩(gǒng)固在5G射(shè)频前端领域取得的市场地位，增加头部客(kè)户的市场份额；技术上(shàng)跟进射(shè)频前端技术迭代，优(yōu)化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对上(shàng)游滤波器、多工(gōng)器(qì)的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列(liè)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 赓续前行是什么意思，赓续前进的意思