在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业(yè)去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日(rì)上(shàng)作出一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看(kàn)来，储能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升空间预计(jì)将(jiāng)高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸(suān)锂价(jià)格大(dà)起大(dà)落在市(shì)场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察(chá)来(lái)看，新(xīn)能源行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎来大规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持在这(zhè)个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉(公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表xī)，国轩(xuān)高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存(cún)货(huò)余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持(chí)了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额(é)均在(zài)下(xià)降。其(qí)中宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报(bào)中指出(chū)，在(zài)电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均维(wéi)持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另外在(zài)中游(yóu)材(cái)料方(fāng)面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周(zhōu)期(qī)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的(de)公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表最低安全(quán)库存。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电池，其中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到了(le)第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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