今年(nián)A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时(shí)降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批(pī)发售冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的(de)产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出(chū)央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释东(dōng)回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值重估(gū)行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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