中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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