关于通胀方面，重申通胀压(yā)力(lì)。“通货膨胀仍然很(hěn)高”、“委员会仍然(rán)高度关注通货膨胀(zhàng)风险”、“致力于恢复2％的通胀目标”。

　　关于加息方面，或(huò)将停止加(jiā)息。重申委(wěi)员会(huì)将(jiāng)评估货币政策的滞后影响(xiǎng)，“在确定额外(wài)的政(zhèng)策紧缩在(zài)多大程度上适(shì)合(hé)于随着时(shí)间(jiān)的推(tuī)移将通货膨胀率恢复到2％时，委员(yuán)会将考虑(lǜ)货币(bì)政策的累积紧缩，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语货币(bì)政(zhèng)策影(yǐng)响(xiǎng)经济活动和通(tōng)货膨胀(zhàng)的(de)滞后，以及经济和金融发展”。重(zhòng)点是删(shān)除(chú)了“委员(yuán)会预计(jì)，一些额外的政策紧缩(suō)可能是(shì)适当(dāng)的，以实现一(yī)种货币政策(cè)立场(chǎng)”，表明美(měi)联储加息或将(jiāng)结(jié)束。

　　关于银行风(fēng)险，重(zhòng)申美国银行稳健。“美国(guó)银行(xíng)体系稳健且富(fù)有(yǒu)弹性”；明确(què)银行风险导致了家庭和(hé)企业(yè)信贷的(de)收(shōu)紧（上一次表述为“可能”），重申这对(duì)经(jīng)济、就业和通胀的影响存(cún)在不确定(dìng)性，“家庭和企业(yè)信(xìn)贷条件收紧可(kě)能会拖累(lèi)经济(jì)活动、就业(yè)和通(tōng)胀，这些影响的(de)程度仍不确(què)定(dìng)。”

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　　鲍威尔(ěr)有何表态？

　　关于经济，仍期待“软(ruǎn)着陆”。美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔认为，经济(jì)可能(néng)面临来自紧缩信贷的阻力(lì)，其影(yǐng)响还需要时间来(lái)体现（尤其是住房和投资(zī)领域(yù)）。不(bù)过明确指出，如果美(měi)国出现经济衰退，希望是温(wēn)和的(de)；强调，美国可(kě)能会出现(xiàn)轻微的(de)经济衰退。

　　关于加息，或(huò)已经达(dá)到限(xiàn)制(zhì)性水平。美联储在(zài)3月议息会议时，就(jiù)已经在讨(tǎo)论停止(zhǐ)加(jiā)息的问(wèn)题；不过，鲍威(wēi)尔指出本次加息(xī)依(yī)然是共识，所有人全票(piào)通过，一些政策制定者(zhě)谈到停止加息，但不是本次会议。

　　对于未来利(lì)率终点的问题，鲍威(wēi)尔认为原则(zé)上不需要(yào)利(lì)率提高那么高，正在(zài)评估是否达到(dào)限制性(xìng)水平(píng)，认为或已经(jīng)达到(dào)了限(xiàn)制性水平（或已经(jīng)接(jiē)近(jìn)达(dá)到(dào)），也(yě)就(jiù)意味着也许可以暂停(tíng)加息了。后续(xù)政(zhèng)策变(biàn)化(huà)的关键仍是审视数据，尤其是通胀。

　　关于降(jiàng)息，当(dāng)前并不合适。鲍(bào)威尔强(qiáng)调，美国劳动力市场在走弱，但(dàn)依(yī)然强劲(jìn)，失业率仍在低(dī)位，薪资水平仍(réng)高，高于2％的通胀水(shuǐ)平(píng)。整体通胀(zhàng)有所缓和，但依然高企，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)目标水平，降(jiàng)低通胀(zhàng)仍需较长时间，当(dāng)前降息并不合适。

　　关于(yú)银行风险(xiǎn)，鲍威尔强调地区性银行(xíng)发挥非常重要的作用，不希(xī)望大型银行进行大规模收(shōu)购，银行业总(zǒng)体上有所改善，美国银行系统健康且具有(yǒu)弹性。银行(xíng)危机(jī)的(de)影响程度(dù)目(mù)前尚不确定。

　　关于债(zhài)务上限风险(xiǎn)，鲍威尔强调应及时提高债务上(shàng)限(xiàn)，如果没有达成债务协议，经(jīng)济后果“高(gāo)度不确定”。此前，美国财政部长耶伦也强调，如果国会不尽早采取行动提高债务(wù)上限，美国可能最(zuì)早于6月1日出(chū)现债(zhài)务违约。

　　由于美联邦政(zhèng)府触及(jí)31.4万亿美元的法(fǎ)定举债上限(xiàn)，美国财(cái)政(zhèng)部于(yú)今年1月宣布采取(qǔ)特别措施(shī)，避免联邦(bāng)政府发生债务违约。美国国会预(yù)算办(bàn)公(gōng)室(shì)5月1日(rì)发(fā)布的(de)最新报告(gào)显示，美国在6月初耗(hào)尽(jǐn)资(zī)金的风(fēng)险较(jiào)之前更高。

　　往前看，美国银行风险演变成系统性(xìng)风险的概率或有限，但中小银行破产或依然会出现(xiàn)。目(mù)前市(shì)场依然预期美联储6-7月维(wéi)持利率水平(píng)不变(biàn)，9月开始降息（概率(lǜ)达70％），年内至少降息50BP（概率达90％）。我们认为，美国经(jīng)济虽在下(xià)滑，但依然有韧(rèn)性；美(měi)国通胀压(yā)力仍大，年(nián)内降(jiàng)息概率或较低。

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