财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会(huì)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此(cǐ)前(qián)对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐观者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳(trx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡àn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自(zì)终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡p>

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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