个人养老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试(shì)点城(chéng)市和(hé)地(dì)区进(jìn)行推进。据(jù)人力(lì)资(zī)源和(hé)社(shè)会保障部(bù)数据(jù)显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)代销主渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的深度了解，在(zài)养老基(jī)金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个人(rén)养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入(rù)多家(jiā)券商，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务正(zhèng)在获得(dé)更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点落(luò)地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名(míng)录(lù)中个(gè)人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金最主(zhǔ)要的(de)代(dài)销方之一，证券公司(sī)在个(gè)人(rén)养老金业务试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持(chí)续发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)也成(chéng)为大(dà)型券商们财(cái)富管理(lǐ)转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾(gù)服务(wù)结合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥(huī)财(cái)富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显示，当(dāng)前上(shàng)线个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品、理财(cái)类(lèi)产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别(bié)为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代(dài)销个人养老金产品资格受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证券公(gōng)司可(kě)销售养老保险，大多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金公募基金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投已引进(jìn)华夏基金等(děng)发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现了(le)养老公募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老金业务。因此在服(fú)务(wù)体系的(de)基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的(de)产品货架(jià)能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的(de)服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融(róng)产(chǎn)品的特征和(hé)策(cè)略的(de)认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投(tóu)资(zī)意愿、投(tóu)资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的(de)个(gè)性(xìng)化画像和客户特点(diǎn)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供切(qiè)实(shí)可行的(de)产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要在账(zhàng)户内(nèi)充分利用长期(qī)投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择已令(lìng)投资者目(mù)不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名(míng)高素(sù)质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责(zé)人称(chēng)，中信(xìn)建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在(zài)推广个(gè)人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商业(yè)银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银(yín)行(xíng)和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金(jīn)业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业务(wù)的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同(tóng)时开展了基(jī)金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券公司(sī)个人(rén)养老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其(qí)独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学养老形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客(kè)户提供从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账户(hù)管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了(le)“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同(tóng)系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个人养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间(jiān)，提(tí)高服务(wù)效率，节(jié)约客户(hù)时(shí)间。展(zhǎn)业初期(qī)组(zǔ)织(zhī)了超过100场的个人(rén)养老金走进企(qǐ)业服(fú)务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半(bàn)年(nián)

　　持有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市(shì)场。如(rú)今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断完善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服(fú)务方面，会根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关(guān)系在先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区(qū)）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客(kè)户(hù)进行第一阶段的(de)重点服务，对其他(tā)客户会随(suí)着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位(wèi)员(yuán)工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资意识(shí)和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金是一个(gè)增量市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司(sī)而(ér)言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过(guò)投研优势和(hé)专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养老投资(zī)场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户(hù)持续参(cān)与养老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养老投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符(fú)合(hé)监管部门要求的金融(róng)机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计(jì)算(suàn)器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务(wù)的方(fāng)式触(chù)达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲座、在(zài)线研(yán)讨会和(hé)投资教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解个人(rén)养老金的重要性(xìng)、投资策略和(hé)长期(qī)规划(huà)，激发客户对(duì)个(gè)人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建立(lì)内容丰富(fù)的一站式(shì)个人(rén)养老金专区(qū)，既包(bāo)括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能(néng)科技和人工智能技术(shù)，通(tōng)过数据分析(xī)和算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不同生命(mìng)周期(qī)和年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉(sù)求？这些(xiē)问(wèn)题都是(shì)投资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目标(biāo)基金自(zì)成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的(de)核(hé)心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的(de)4类产品风(fēng)险收(shōu)益(yì)特(tè)点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到在(zài)保证其特(tè)点达(dá)到的(de)同(tóng)时又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近的投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比高的(de)中波动中回(huí)撤(chè)、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可(kě)以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期(qī)看也(yě)能满(mǎn)足客户养老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态(tài)适(shì)配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将好的产品、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自(zì)身投资(zī)目标(biāo)和(hé)风险承受(shòu)能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目(mù)标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我国城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增(zēng)值功能也是一个(gè)重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取用(yòng)需要(yào)达(dá)到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资(zī)资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可(kě)以达到几十年，能(néng)够(gòu)承(chéng)受一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可(kě)以(yǐ)配置一(yī)定(dìng)高比例(lì)资金在权益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责人(rén)也(yě)认为，个人养老金(jīn)产品具有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资(zī)产(chǎn)角度，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资产配置(zhì)不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的(de)金融资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分散(sàn)、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更(gèng)好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点和(hé)客户众多(duō)的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都(dōu)可参(cān)与(yǔ)到为客(kè)户提供个人(rén)养老基金服务，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家机构(gòu)可以根据自(zì)己的资(zī)源(yuán)禀赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单(dān)服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户提(tí)供的养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三(sān)是明(míng)确(què)养老规划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客(kè)户(hù)提供基于(yú)客户(hù)需求和画(huà)像的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负责人提出，当前的(de)政策要(yào)求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人(rén)养老金投资，需要分别在银(yín)行(xíng)端(duān)、个(gè)税端进(jìn)行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的(de)投资者来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销个(gè)人养老金产品的(de)管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的个(gè)人养老金配置方案。未来期待能(néng)够从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者的办(bàn)理流程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策(cè)支持，丰富客(kè)户多(duō)元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的(de)退(tuì)税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人(rén)相(xiāng)比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账户的三(sān)千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了(le)不(bù)少吸(xī)引客户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)认为，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既(jì)需要了(le)解客(kè)户的(de)经济(jì)状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要(yào)业务人(rén)员及其所在机构有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老(lǎo)的(de)全(quán)面需求，还需要结(jié)合(hé)其他商(shāng)业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性(xìng)差，难(nán)以预防到退休前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的(de)现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占(zhàn)建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的(de)问(wèn)题，国家(jiā)金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保险产(chǎn)品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的(de)个(gè)人养老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给的同时，多(duō)家金融机构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产(chǎn)品设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定(dìng)安(ān)全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄(líng)人群(qún)储(chǔ)备失能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计理念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转移上述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计成(chéng)果，应该更(gèng)多(duō)的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利用资本市场具有(yǒu)良好增值能力资(zī)产的(de)养老(lǎo)产品取决(jué)于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人(rén)建议，参(cān)考部分发(fā)达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增(zēng)加底(dǐ)层(céng)可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户的时(shí)候(hòu)做投资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老金可能面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司(sī)总经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决(jué)客(kè)户(hù)对短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户以外的个(gè)人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例(lì)如银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规(guī)划的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特(tè)点，设计(jì)出(chū)多层次、多(duō)元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越的(de)养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的(de)养老型(xíng)年金、增额(é)终身寿(shòu)等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的(de)养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的(de)企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比例等数(shù)据(jù)，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债市数据，展示(shì)客户委托年(nián)金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年金(jīn)机(jī)制间接服务背后的企业(yè)员工和(hé)机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提(tí)供(gōng)职(zhí)业年金的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划(huà)结合机(jī)构条线业务规划(huà)为央企与国(guó)企提(tí)供企业年(nián)金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自(zì)主开发建设部署的年金综(zōng)合评价(jià)系(xì)统(tǒng)及研究(jiū)咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融(róng)服务体(tǐ)系均(jūn)是(shì)公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战(zhàn)略而推(tuī)出的新服务，体现了在(zài)第二(èr)、三支柱上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养老金(jīn)融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度的个人(rén)养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的(de)普及度和(hé)客户认识程度在(zài)不(bù)断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有(yǒu)很多人只是开了(le)账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱(qián)没(méi)有开始(shǐ)投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何(hé)选择产(chǎn)品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距(jù)离(lí)个人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到(dào)了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实地探访上海地区(qū)几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金(jīn)制度(dù)近半年的(de)落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台数(shù)据可(kě)知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面(miàn)都(dōu)有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到(dào)营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金(jīn)业务的热情和(hé)关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨询和开户外(wài)，还有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来了(le)解(jiě)、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不(bù)会影(yǐng)响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并(bìng)且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就(jiù)是(shì)买个人养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记(jì)者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不同需(xū)求和(hé)想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后(hòu)多一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业(yè)务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大(dà)笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设计(jì)且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的(de)养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只(zhǐ)支持(chí)代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能(néng)力(lì)较低(dī)，想寻求(qiú)更(gèng)低风(fēng)险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直言(yán)，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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