编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在(zài)他的(de)成名作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛世(shì)最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从(cóng)被调出(chū)的(de)三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是(shì)在(zài)新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报(bào)显示，其(qí)重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地(dì)位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年(nián)初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是(shì)我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过(guò)中国电(diàn)信(xìn)却退出了前(qián)一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公募状元(yuán)，目(mù)前其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度(dù)新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经济(jì)和新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位(wèi)全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最(zuì)新的发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处(chù)经济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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