美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和(hé)银行(xíng)有非常独(dú)特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产绥化去年疫情 绥化是几线城市后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据(jù)显示，在(zài)危机得(dé)到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关(guān)键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场对(duì)连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再(zài)度(dù)出(chū)现破(pò)产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短(duǎ绥化去年疫情 绥化是几线城市n)期原(yuán)油尚不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 绥化去年疫情 绥化是几线城市