3月份，全国居民消费价(jià)格指数（CPI）同比上涨0.7％、环(huán)比下(xià)降0.3％，低于市场预期(qī)，同时信贷(dài)投放(fàng)保(bǎo)持较(jiào)快增长。货(huò)币(bì)信贷较快增长与(yǔ)物价回落并存，引(yǐn)发了中国经济是否进入通缩的(de)议(yì)论。

　　讨论经济是否进入通(tōng)缩，首先要厘清概念(niàn)。国际(jì)上通常(cháng)认为，通货(huò)紧缩是指(zhǐ)总体物价水平在(zài)一段时间内持续下降(jiàng)，同时伴随着货币供应量持续下降(jiàng)和(hé)经济衰退。研究显(xiǎn)示，典型的通(tōng)缩有三个主要特点：一是总体物价紧缩而非局部物价(jià)紧(jǐn)缩，二是物(wù)价连续(xù)一段时(shí)间负(fù)增长，三是伴随货币供(gōng)应量持(chí)续下降(jiàng)和经(jīng)济衰退。

　　结合一季度经济运行表(biǎo)现，当前中国经济(jì)显(xiǎn)然并(bìng)不符合通(tōng)缩的(de)典型(xíng)特征，因(yīn)此(cǐ)，所谓中国经济通(tōng)缩是个伪命题(tí)。

　　从物价(jià)来看，2022年(nián)我国加强重要民(mín)生商品(pǐn)和(hé)大宗(zōng)商品保供稳价，物价总水平持续平稳运行(xíng)，“全球胀”与“中(zhōng)国稳”形成(chéng)鲜(xiān)明(míng)反差。 今年一(yī)季度，我国CPI同(tóng)比上涨1.3％。分月度看，1月(yuè)份，受春(chūn)节效应(yīng)和疫情防(fa5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大áng)控政(zhèng)策优化调整等因(yīn)素影(yǐng)响，CPI同比上涨2.1％，环(huán)比(bǐ)上涨0.8％；春节(jié)过后，消费需(xū)求季节性(xìng)回落(luò)，加之市场供应充足(zú)，2月(yuè)份、3月份CPI同比涨幅分(fēn)别回落至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除(chú)食品和能源(yuán)价格(gé)的(de)核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比(bǐ)上(shàng)月扩大(dà)0.1个百分(fēn)点。由(yóu)此可见(jiàn)，今年以(yǐ)来物价月度(dù)涨幅虽在收a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大窄，但仍(réng)然(rán)为正，核(hé)心CPI保持(chí)基本稳定，物价总水平并未出(chū)现持续而全面(miàn)的下降。

　　从(cóng)货币供(gōng)应量来(lái)看，2月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额同比增长(zhǎng)12.9％，增速创7年来新高(gāo)；3月末M2同比(bǐ)增长12.7％，保持较(jiào)快增速(sù)。从经济(jì)增长(zhǎng)来看，一季度我(wǒ)国经济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产(chǎn)需求企稳回升，经济(jì)循环加快畅(chàng)通，市场预(yù)期明显改(gǎi)善。二季度经济增速可能比(bǐ)一(yī)季度(dù)明显(xiǎn)加快，全(quán)年(nián)经济(jì)增长(zhǎng)有望呈现逐步回(huí)升态势。近期(qī)，多个国际机(jī)构纷纷上调对中国(guó)经济增速(sù)的预期。

　　总的(de)来看(kàn)，我国物(wù)价仍在(zài)温和上涨，M2和社融增长(zhǎng)相对(duì)较快，经济(jì)运行持续好转，与通缩(suō)有明显区别。 随着(zhe)金(jīn)融支持(chí)效果进(jìn)一步显现，消费需求(qiú)有望进一步回暖，下半年(nián)物价涨幅可能逐步回归(guī)至往年均值水平，全年CPI呈“U”型(xíng)走势。中长期看，我国经(jīng)济总(zǒng)供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩(suō)或通胀的基(jī)础。

　　也(yě)要看到，当前(qián)经济尚处于复苏(sū)阶段，总需求(qiú)不(bù)足仍是经济运行面临(lín)的突(tū)出矛盾。从(cóng)这一(yī)角(jiǎo)度来看，对通缩的担忧情绪一(yī)定程度上反映了人们对经济复苏动力和(hé)强度的关切，需(xū)引起高(gāo)度重视。当务之(zhī)急(jí)，要继续科(kē)学精(jīng)准实施宏(hóng)观政策，把实施扩大内需(xū)战略同深化供给侧结构(gòu)性改革有(yǒu)机结合起来，在稳定(dìng)就业和提高(gāo)居(jū)民收入(rù)上下更大(dà)功夫，提(tí)振市(shì)场(chǎng)信(xìn)心和(hé)发(fā)展预期，推动经济运行持续好转。

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