金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超(表示第一的词语四字，古代表示第一的词语chāo)2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3表示第一的词语四字，古代表示第一的词语％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经(jīng)济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正(zhèng)在降温(wēn)。同时(shí)国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预(yù)期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预(yù)期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但(dàn)是美(měi)元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖(tuō)累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关(表示第一的词语四字，古代表示第一的词语guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议(yì)。

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