AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是(shì)对(duì)于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能(néng)确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děna5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大g)4个(gè)TMT股票(piào)进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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