5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方机构(gòu)之一(yī)，景林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关(gu自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期部(bù)企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足(zú)，当时的(de)估值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的(de)安(ān)全边(biān)际。在过去几个(gè)季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动(dòng)社融(róng)增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增63自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期70亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下(xià)旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工(gōng)智(zhì)能(néng)和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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