今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度(dù)陷入债务违约的(de)风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发(fā)这一(yī)危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字(zì)状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支(zhī)出(chū)不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国(guó)国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或(huò)多或(huò)少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的(de)举债的(de)最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务(wù)上限(xiàn)，否则(zé)白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不(bù)受到(dào)发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持(chí)美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也(yě)相当于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人(rén)的(de)一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债(zhài)券(quàn)的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需(xū)要和国两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上(shàng)限的(de)最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他(tā)先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈(tán)提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调美国的主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了(le)13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最(zuì)后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来(lái)的(de)短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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