财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价(jià)值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新(xīn)能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏和时(sh学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分í)间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是(shì)找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的(de学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hě学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分n)长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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