全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调(diào)仓(cāng)情况曝光了(le)！

　　根据其向美国证交(jiāo)会(huì)提(tí)交(jiāo)的(de)13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消(xiāo)费(fèi)股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸(l大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好iǎn)书(shū)等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持(chí)仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总(zǒng)市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的(de)美(měi)股组(zǔ)合仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同(tóng)时也(yě)积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大重仓标(biāo)的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末(mò)晋升为桥水(shuǐ)的第(dì)一大重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)消费品(pǐn)个股，但是(shì)今年一季度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还(hái)有桥水也减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一(yī)季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋(fēng)领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅(fú)度较大(dà)的还有拼多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)还减持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有市(shì)值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年(nián)底以(yǐ)来出现较大涨势，表现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联(lián)席首席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增(zēng)长期的(de)开端，因为全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金(jīn)价的长期支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货(huò)币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的(de)工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金(jīn)的(de)长期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由(yóu)于(yú)全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将继续大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好吸(xī)引投资者，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于(yú)经济体的(de)生产能力，导致(zhì)通胀率远高于(yú)目(mù)标水平，美国和其他(tā)西(xī)方(fāng)经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美各国央行一直在实(shí)施(shī)紧缩(suō)政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更(gèng)加接近(jìn)于(yú)均衡——支(zhī)出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策制(zhì)定者有足(zú)够的空间提(tí)振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也称，在大(dà)部(bù)分西方国(guó)家(jiā)，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们(men)抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策(cè)推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率的(de)预期），但迄今为(wèi)止尚未严重(zhòng)影响风险溢(yì)价和经(jīng)济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周期的下(xià)一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区(qū)处于周期的(de)不(bù)同位置，这些国家(jiā)和(hé)地(dì)区的(de)政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者支持(chí)货币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了经济增(zēng)长。

大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期美联储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官(guān)微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个(gè)基点。虽然没有(yǒu)明(míng)确(què)声明(míng)加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储希望(wàng)持观望态度。这(zhè)符合我们对当前(qián)形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都(dōu)推出了大(dà)规(guī)模财(cái)政刺(cì)激政策，引(yǐn)发了(le)通胀问题(tí)。为了(le)应(yīng)对高(gāo)通胀，央行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美(měi)国采取(qǔ)了(le)最激进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个(gè)月的(de)时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美国(guó)经济尚(shàng)未出(chū)现严重问题，但名义(yì)支(zhī)出(chū)已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策(cè)，银行业就会继(jì)续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)被接管(guǎn)，再次凸(tū)显美国金(jīn)融(róng)体系(xì)面临压力(lì)，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美(měi)国可能需(xū)要（也可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势(shì)再做出(chū)决策(cè)。

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