今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的(de)发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)，引导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)等(děng)相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持(chí)与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。豫n是河南哪里的车牌>

　　汇(huì)添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总(zǒng豫n是河南哪里的车牌)经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下(xià)估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮(lún)国企改革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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