财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局A大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企I板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)增加了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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