中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财(cái)富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒)控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还(hái)有数(shù)家(jiā)外(wài)资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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