财(cái)联社5月6日讯(xùn)（编(biān)辑 若(ruò)宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司(sī)一线，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰品牌老凤祥及(jí)潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来股(gǔ)价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引(yǐn)来众多投资者的目光。国(guó)泰(tài)君安刘越(yuè)男等人在4月(yu河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖è)23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹性(xìng)优于预期(qī)，根据行(xíng)业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进(jìn)入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行预(yù)期(qī)提振(zhèn)长期需求，存货(huò)增值提振毛(máo)利率，C端(duān)消(xiāo)费(fèi)者黄金投资保值(zhí)需求及加(jiā)盟(méng)商补(bǔ)货需求有望(wàng)释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回(huí)补，同(tóng)店开(kāi)店有望匹(pǐ)配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待；其(qí)三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可持(chí)续性，德(dé)邦证(zhèng)券(quàn)郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价(jià)来看，全球地缘政(zhèng)治的不(bù)确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的不确(què)定(dìng)性等(děng)因(yīn)素均有望对(duì)金价形成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏(sū)的节(jié)奏来看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺(wàng)季将持续释(shì)放消费需(xū)求(qiú)。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精准的(de)产品定位，创新性的产品设计(jì)，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升市(shì)场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本(běn)处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银河证券(quàn)研究院甄(zhēn)唯萱在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国(guó)内(nèi)金银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未(wèi)来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规(guī)模增(zēng)长速度更快(kuài)，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究(jiū)院预测(cè)，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主要(yào)包括上(shàng)游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的(de)制造设计及(jí)下游的(de)终端(duān)零售环节(jié)，其中(zhōng)下游(yóu)环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中指出(chū)，下游零售环节同样拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄金(jīn)品类零售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水平(píng)，产业(yè)链附加值高，相关企(qǐ)业通(tōng)过强(qiáng)势的渠道建设以提高市(shì)场份额(é)，可以获得更(gèng)加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格(gé)局的角度(dù)来(lái)看，截至2022年(nián)，中国金银(yín)珠宝行业市占率前十(shí)的集团(tuán)中(zhōng)，除(chú)了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集(jí)团外(wài)其(qí)余8个均为国产品牌集团(tuán)。中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的(de)市占率(lǜ)分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全统计，相关上(shàng)市公司包括(kuò)萃华(huá)珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏基(jī)、老凤祥和(hé)周大生(shēng)等，具体情(qíng)况(kuàng)如下：

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