AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部22寸是多少厘米分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入(rù)前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资(zī)。

　22寸是多少厘米　泓德(dé)臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的(de)雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的(de)标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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