5月9日晚间，A股上市公司金证股份发布的一则公告(gào)，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告显(xiǎn)示，金证股份正在筹划(huà)发行(xíng)股份及(jí)支付现(xiàn)金购(gòu)买上海文华财(cái)经资讯(xùn)股份有限公(gōng)司（下称文华财(cái)经）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集配套(tào)资金(jīn)。公司股票将(jiāng)于2023年5月10日（星期(qī)三）开市起(qǐ)开始停牌，预计(jì)停牌时(shí)间不超过10个交易日。

　　文华(huá)财经两次(cì)冲击IPO无果

　　文华财(cái)经系头(tóu)部期货软件(jiàn)商。公开资(zī)料显示，截至2021年年末(mò)，文华财经与(yǔ)国内(nèi)139家期货公司合作(zuò)，占国内期(qī)货公司总数的92.67％。截至2021年(nián)12月(yuè)，文华财经PC端交易软件(jiàn)的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以(yǐ)来(lái)，文华(huá)财经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但(dàn)均未能叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华(huá)财经的(de)第一次IPO之旅要追溯(sù)到2015年(nián)，当(dāng)年11月，文华(huá)财(cái)经(jīng)首(shǒu)次报送创业板(bǎn)IPO申请资(zī)料。不过，在经历两(liǎng)年多(duō)的漫长等待后，2018年(nián)4月，深(shēn)交(jiāo)所决(jué)定终止审查，文(wén)华财经此次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再次(cì)递交招股(gǔ)书，拟冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请撤回发行上市申请(qǐng)文件(jiàn)，深交所(suǒ)决定终止对其首次公开发行(xíng)股票并在(zài)创(chuàng)业板上市的审核。文华(huá)财经第二次IPO也无果(guǒ)而(ér)终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布的公告显示，本次(cì)交易事(shì)项(xiàng)尚(shàng)处于筹划阶段，公司目前正与(yǔ)交易意向(xiàng)方接洽，初步确定(dìng)的交(jiāo)易对方包括尚守哲、大(dà)连经一(yī)卓远(yuǎn)管理咨询合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)大连经(jīng)一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴(xīng)产业投(tóu)资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上海经一(yī)投资管理合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称上海经一）、上(shàng)海兴富创(chuàng)业投(tóu)资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下称兴(xīng)富创(chuàng)投）、王凯及杨孝(xiào)胜(shèng)，前(qián)述交(jiāo)易(yì)对方合(hé)计(jì)持(chí)有标的公(gōng)司90.97％的(de)股(gǔ)权。

　　金证股份(fèn)表(biǎo)示，根据《上(shàng)市公司重大资产(chǎn)重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和(hé)《上(shàng)海(hǎi)证券交易所股票上市规(guī)则（2023年2月(yuè)修订）》等相关(guān)规定，本次交(jiāo)易前，交(jiāo)易对方(fāng)与公(gōng)司不存(cún)在关联关系(xì)。本次交易完成后，交易对方尚守哲持(chí)有公司的(de)股份比例预计将(jiāng)超过(guò)5％，本次(cì)交易预计将构(gòu)成(chéng)关(guān)联交(jiāo)易。本(běn)次交易前，公司无(wú)控股股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)；本(běn)次交易完(wán)成后，公司第一大股(gǔ)东不会发生变化，且不存在实(shí)际支(zhī)配公司股份表决权(quán)超过30％的股东，公司(sī)仍将(jiāng)无(wú)控股股东、实际控制人(rén)，预计(jì)不构成公(gōng)司重大资产(chǎn)重组。

　　文(wén)华(huá)财经注册资本4000万(wàn)元，实(shí)际控(kòng)制人为该公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)尚守(shǒu)哲(zhé)。根据(jù)文华财经(jīng)此前披露的(de)招股(gǔ)书，截(jié)至(zhì)2021年(nián)年底，尚守哲对文(wén)华(huá)财经的直接持(chí)股(gǔ)比例为64.353％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)通过大连经一和(hé)上(shàng)海经(jīng)一分别(bié)控制文华(huá)财经9％和4.95％的(de)股份(fèn)，合计控制78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其(qí)他交易对方中，苏州中新(xīn)、兴富(fù)创投(tóu)、王凯及杨孝胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份盈(yíng)利(lì)能力有望(wàng)提升

　　作为金融科(kē)技全领域服务商，金证股份为证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机(jī)构等行业客户提供全(quán)技术栈、全产(chǎn)品线解决方案，同(tóng)时与政府机(jī)关、互(hù)联(lián)网公司合(hé)作开展包括智慧城市(shì)在内的(de)数字经济业务。

　　2023年一(yī)季(jì)报显示，报告期内，金证股份实现营业收(shōu)入12.64亿元，较上(shàng)年同(tóng)期增长2.84％；实现归属于上市公司(sī)股东的净利(lì)润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券(quàn)经纪业务软件收入较上年同期略有增(zēng)长，资管机构软件收入基(jī)本持平。报告期内，数字经济(jì)业务因验收的(de)大(dà)型(xíng)政务项目成本(běn)增(zēng)幅大于收入增幅(fú)，导致业务毛(máo)利率及(jí)利润下(xià)降。报(bào)告(gào)期内公司确(què)认投资收益-1748万元，较上年同期(qī)减少2035万元，主要是联营(yíng)企业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金(jīn)证(zhèng)股份2022年年报显示，报(bào)告(gào)期内(nèi)，公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业收入64.78亿(yì)元，同(tóng)比下降2.52％；实(shí)现归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净利润2.69亿元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行业(yè)业(yè)务方(fāng)面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份实现营业收(shōu)入23.25亿(yì)元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份认为(wèi)，公司金融(róng)行业的增长主要得益于两(liǎng)方(fāng)面的因素：一(yī)是公司在证券市场行业占有率基础稳(wěn)定，核(hé)心产(chǎn)品需(xū)求刚(gāng)性，公司加快产品(pǐn)新一代产品布局、积极推(tuī)进项目上线验收。二是(shì)在(zài)资管领(lǐng)域加(jiā)强了资管IT业(yè)务发(fā)展(zhǎn)力度，在多个核心产品和技术上(shàng)形成领先优势，开始(shǐ)进入收获期。

　　非金融行业业(yè)务(wù)方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降7.49％。主要包(bāo)括数字经济(jì)业(yè)务、IT设备分销业务及科技(jì)园租(zū)赁业务。金证股(gǔ)份(fèn)解释称，非金融行业的收(shōu)入下降，主要由(yóu)于公(gōng)司(sī)在数字经济业务上，不同程度受到需求端的影响，项目(mù)跟进、工程实施(shī)、验收结算审计等存在滞(zhì)后。

　　毛(máo)利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分(fēn)点。其中，金(jīn)融行业业务毛利(lì)率50.41％，较上年(nián)增加(jiā)3.48个百分点；非(fēi)金融科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易(yì)标的(de)业(yè)绩表现(xiàn)上(shàng)，公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年，文(wén)华财经营业收入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和(hé)23070.03万元；归属(shǔ)于母(mǔ)公司股东的净朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业(yè)毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元(yuán)及(jí)17168.10万(wàn)元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至(zhì)2021年年(nián)底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资(zī)产负债率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从(cóng)资产规模和盈利能力来看，金证股份均(jūn)远高于文华(huá)财经，但(dàn)文华(huá)财经(jīng)的毛利率显著高于金证股份，无疑(yí)是一块优质(zhì)资产。

　　有业内(nèi)人士(shì)认为，如(rú)果本次交易得以(yǐ)顺(shùn)利(lì)实(shí)施(shī)，对(duì)于(yú)金证股份而言，文华财经的优质(zhì)资产注入后(hòu)，其盈利能力将进一步提升；对于文华(huá)财经而言，多年谋求上市无果后(hòu)，可以实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意的(de)是(shì)，在昨晚发布的公告中，金证股份(fèn)并未披露具体的交易细节(jié)，例如交易对(duì)价等。公告(gào)显示(shì)，2023年5月9日(rì)，金证股份与主要交易(yì)对方就(jiù)本次交易(yì)签(qiān)署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方发行(xíng)股份及(jí)支(zhī)付现金的方式购买其持有的文华财(cái)经90.97％的股权(quán)。上(shàng)述《意向协议书》仅为交易各方关(guān)于本次交易(yì)的初步合(hé)作意向，交易(yì)各方在本次交易中的具体权利(lì)义务以及各项安排以交易各(gè)方最(zuì)终签(qiān)署(shǔ)的正(zhèng)式(shì)交易(yì)协议为(wèi)准。

　　金(jīn)证股份还进行了风险(xiǎn)提示：截(jié)至目前(qián)，本次交易(yì)仍处于筹划阶段，交易双方尚未(wèi)签署(shǔ)正式的交易协议，本次(cì)交易尚需履行必要(yào)的内部决(jué)策(cè)程序，并经有权监管机(jī)构批准后方可正式(shì)实施(shī)，本次交易(yì)最终能否实施尚存在较大(dà)不确定性。

　　股(gǔ)价(jià)表现上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续3年的下跌之(zhī)后，今年以来，金证(zhèng)股份股价步入上升通道。截至5月(yuè)9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿(yì)元(yuán)。

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