AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越(yuè)意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司(sī)带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我们(men)的(de)生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成为最重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的(de)技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成(chéng)长投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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