个(gè)人养老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据(jù)人力资(zī)源和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月末，个(gè)人(rén)养老金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金(jīn)业(yè)务试点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得(dé)代销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代(dài)销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业务也成为(wèi)大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售(sh临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2òu)。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目(mù)前，个人(rén)养老金可投资的(de)产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产(chǎn)品名录显示(shì)，当前上线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销(xiāo)个(gè)人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个人(rén)养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个(gè)人养老金公(gōng)募(mù)基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金(jīn)等发(fā)行养老(lǎo)基金管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产(chǎn)品，后续将不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表(biǎo)示，目(mù)前已基本实现了养老公(gōng)募(mù)基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人指出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务。因此(cǐ)在服务体系(xì)的基(jī)础(chǔ)架构(gòu)上，风格(gé)多(duō)样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给(gěi)客户(hù)更好的服务(wù)办理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的(de)认知(zhī)、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意愿、投(tóu)资目的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需(xū)要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客(kè)户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个(gè)人(rén)投资者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠(qú)道的(de)多(duō)重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才(cái)能(néng)取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资(zī)，但(dàn)如(rú)何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力(lì)量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥(yōng)有近万(wàn)名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资(zī)产配置，做(zuò)到(dào)客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中信建(jiàn)投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户(hù)提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金(jīn)公司治理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金(jīn)；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特(tè)色(sè)养老(lǎo)金基金产品清单，满足(zú)养老金客户(hù)个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召(zhào)开的(de)2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计(jì)开立个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台(tái)上(shàng)仅可查(chá)询商业(yè)银行个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务开办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获(huò)准开办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银(yín)行中，有22家开设了(le)资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易业(yè)务(wù)，8家同时(shí)开(kāi)展(zhǎn)了基(jī)金交易业(yè)务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券(quàn)公司个(gè)人(rén)养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者注意(yì)到，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业(yè)务时(shí)，将“一(yī)站式(shì)”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务(wù)从引(yǐn)导客(kè)户形成科(kē)学养老理财观(guān)念的长远视(shì)角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期(qī)专业资配(pèi)服务(wù)和(hé)一站式的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服(fú)务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出(chū)去(qù)”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群(qún)的(de)深(shēn)入研(yán)究，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大(dà)中型企业作为个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全(quán)国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成员公司开展走进企业(yè)推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员工提(tí)供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花费的(de)时(shí)间，提高服(fú)务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业(yè)初(chū)期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企(qǐ)业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿(lù)个人(rén)养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个(gè)人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率和回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正满足(zú)养老诉(sù)求等(děng)问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通过(guò)不断完善(shàn)客户服务体系，满足(zú)客(kè)户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财(cái)有初步认知的(de)客(kè)户(hù)进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定投(tóu)资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的(de)规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了(le)解客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风险类(lèi)型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资(zī)的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示(shì)，会(huì)针(zhēn)对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的金融机(jī)构和金融产品(pǐn)清(qīng)单、通(tōng)俗易(yì)懂的(de)“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决(jué)方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及(jí)养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投(tóu)教(jiào)方(fāng)面，应加大资(zī)源(yuán)投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策(cè)略和(hé)长期规划，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立(lì)内(nèi)容(róng)丰富的(de)一(yī)站式个(gè)人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算(suàn)法模(mó)型，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人则表示(shì)，可以通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实(shí)施已有半年，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能(néng)满足(zú)真正的养老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是(shì)投资者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)的(de)整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基(jī)金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负(fù)。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2)较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基(jī)金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值同(tóng)时又(yòu)让客户(hù)体验良(liáng)好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通(tōng)过投(tóu)资(zī)达(dá)到(dào)‘养老目的(de)’的(de)初(chū)衷。”银河(hé)证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别(bié)更侧重资(zī)产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于(yú)离退休时点较近的(de)投资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的(de)中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于(yú)还有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉(lā)长周期(qī)看也能满足(zú)客户养老类资金(jīn)的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进行(xíng)综合评(píng)判。如(rú)此，才(cái)能(néng)真(zhēn)正将(jiāng)好的(de)产品、合适的(de)产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日(rì)期型两大(dà)类(lèi)，投(tóu)资者可(kě)以根据(jù)自身投(tóu)资(zī)目标和(hé)风险承受(shòu)能(néng)力选(xuǎn)择具体的(de)产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目(mù)标日期(qī)型(xíng)中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严格(gé)控制股票(piào)资(zī)产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工(gōng)养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有(yǒu)不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如(rú)果(guǒ)退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于(yú)70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值功(gōng)能也是一个(gè)重(zhòng)要(yào)考(kǎo)量。由于(yú)个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权(quán)益(yì)型(xíng)资产上，实现养老投资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金相关业务(wù)负(fù)责人也认(rèn)为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关(guān)注老百姓长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动(dòng)，从(cóng)而更(gèng)好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务(wù)积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户(hù)众(zhòng)多的银行(xíng)等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个(gè)人(rén)养老基金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机(jī)构或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未(wèi)来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个(gè)税端进行一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业(yè)务(wù)流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单(dān)一(yī)，难(nán)以进(jìn)一步(bù)为投资(zī)者提供更丰富(fù)的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案。未来(lái)期待能够从政(zhèng)策(cè)端进一步简化(huà)投资(zī)者(zhě)的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研(yán)发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰(fēng)富(fù)客(kè)户多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少人(rén)发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大(dà)大刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据(jù)，截至今年(nián)3月底，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)参加人(rén)数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人(rén)养老金账户的(de)三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金(jīn)的主要原(yuán)因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了解客(kè)户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人员(yuán)及其所(suǒ)在机(jī)构有(yǒu)比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到(dào)退休前(qián)的应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办的(de)2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈(chéng)“两低(dī)三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问题，国(guó)家金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专属商业养老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接(jiē)个(gè)人养老金制度(dù)的(de)主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的(de)个人(rén)养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品(pǐn)设(shè)计端(duān)解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加突出的特(tè)点，包(bāo)括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失(shī)能养护和(hé)医疗应急资产临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2、为退休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设计初心(xīn)，必须(xū)切(qiè)实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用资(zī)本市(shì)场具(jù)有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作(zuò)，根据(jù)客户需(xū)求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能(néng)参(cān)与到具体的产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参(cān)考部分发达(dá)国家的(de)经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这(zhè)样在开(kāi)户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可能(néng)面临的(de)流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户(hù)对短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的(de)“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根据(jù)在职群体养老规(guī)划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老(lǎo)需求的流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划(huà)与满(mǎn)足(zú)不(bù)同养老(lǎo)需求的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的(de)企业年金业务，银(yín)河证券还上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数(shù)据，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金(jīn)组合的评价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河(hé)证券基(jī)金(jīn)研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市(shì)提(tí)供职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询(xún)服(fú)务(wù)，也(yě)计划结合机构条线业(yè)务规划(huà)为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主开发建设(shè)部署的(de)年金综(zōng)合评(píng)价(jià)系统及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老属性的(de)综合金融(róng)服(fú)务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的(de)新服务(wù)，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹(chóu)划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初步(bù)建立(lì)了个人(rén)养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有态(tài)度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我们(men)介绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和(hé)客户认识(shí)程度在不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因(yīn)为不(bù)知道(dào)如(rú)何选(xuǎn)择(zé)产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探访(fǎng)上(shàng)海地(dì)区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时(shí)间的(de)发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面(miàn)都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部(bù)财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老金业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接(jiē)到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人(rén)等通(tōng)过企业(yè)和单(dān)位组织(zhī)来(lái)了解(jiě)、参与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄(líng)段、均已(yǐ)购(gòu)买(mǎi)个人(rén)养(yǎng)老金产品的朋(péng)友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部(bù)分(fēn)在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的(de)钱(qián)即(jí)使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活(huó)质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养老金(jīn)可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄(líng)群体的(de)不同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作不(bù)久的年轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了(le)解个(gè)人养老金业(yè)务的(de)民众(zhòng)仍(réng)在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数(shù)据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到(dào)，一些(xiē)客户(hù)开了户(hù)但没存储的主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时(shí)间太长，担心(xīn)之后如(rú)果要(yào)大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门(mén)设计且收益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可(kě)以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商(shāng)端个(gè)人养老金只支持代销公募基(jī)金，无(wú)法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对(duì)于(yú)离(lí)退休还(hái)较遥(yáo)远的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况才是更重要的。

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