踩上(shàng)AI风(fēng)口(kǒu)的三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离婚也被(bèi)市场质疑(yí)成为减持铺(pù)路(lù)。但与暴涨的(de)股价和市(shì)值相比，公司的基(jī)本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年(nián)财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损(sǔn)。三(sān)六(liù)零同时发布(bù)了(le)2023年(nián)一季(jì)报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少(shǎo)网友担(dān)心(xīn)公(gōng)司下周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时曝光了其(qí)重要(yào)投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿(yì)的(de)营(yíng)业收入，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿(yì)元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六(liù)零(líng)新增9亿多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报(bào)告(gào)期末(mò)，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不(bù)同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的互(hù)联(lián)网广告(gào)及(jí)服(fú)务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东(dōng)的净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润的表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但(dàn)到了(le)2021年(nián)净利(lì)润直接(jiē)下滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称(chēng)主要系营业收(shōu)入下(xià)降(jiàng)及对联(lián)营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大(dà)股东(dōng)却大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年(nián)突然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模(mó)型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达(dá)对(duì)大模型的看好，传递公司(sī)的优(yōu)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六(liù)零股价2月小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了color: #ff0000; line-height: 24px;'>小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零(líng)年报和一季报出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开(kāi)始担心下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的投(tóu)资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截(jié)至到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不(bù)变，但到了今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一季(jì)度以股权投资机构为(wèi)代表的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京中关村资本基(jī)金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季度均价(jià)计套现金额(é)也在10亿(yì)元(yuán)以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财(cái)报(bào)，也首次把其投资(zī)企业、造车新势力(lì)之一的(de)哪(nǎ)吒汽车(chē)去年(nián)财(cái)务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此(cǐ)前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一(yī)步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增资权。具体来看，三(sān)六零全(quán)资子(zi)公司(sī)三(sān)六(liù)零私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对(duì)外投(tóu)资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签(qiān)署有关(guān)协(xié)议，以支(zhī)持哪吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于(yú)对外投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损，三六零持(chí)有股(gǔ)权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的(de)投资收益为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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