衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度(dù)实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济(jì)最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储高(gāo)度(dù)关注(zhù)的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明(míng)船只属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自(zì)己是乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功(gōng)骗取国外政(zhèng)客(kè)和他(tā)们通话(huà)，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回(huí)落，运输(shū)成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为(wèi放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受)明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需(xū)求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌(diē)带(dài)有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在未来一(yī)段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受)其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政(zhèng)策(cè)难以改动的情(qíng)况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市(shì)场带来的担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的(de)复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加(jiā)注活动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延(yán)期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料(liào)油。

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