财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多(duō)位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大(d勿必和务必的区别，务必是什么意思呀à)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng勿必和务必的区别，务必是什么意思呀)智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能勿必和务必的区别，务必是什么意思呀(néng)，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受财联社(shè)记(jì)者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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