北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

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　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

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　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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