今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来(lái)业(yè)绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸(xī)引了(le)多位(wèi)明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的(de)知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了(le)长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表(biǎo)现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四(sì)季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的(de)另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的(de)配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了(le)一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多(duō)类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务(wù)是为云计(jì)算和人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国(guó)内领先的(de)无(wú)晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度(dù)退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒ一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元u)良(liáng)好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元rì)成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)一季(jì)报(bào)的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来(lái)的最高值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所降低(dī)，配(pèi)置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金净值(zhí)比例(lì)分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于(yú)对经济(jì)复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超额(é)收益，但(dàn)市场的博(bó)弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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