北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资(zī)jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了(le)上(shàng)市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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