今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通(tōng)红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突(tū)发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基(jī)金(j奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久īn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由(yóu)于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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