编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了(le)上一(yī)季度的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明康德(dé)和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流(liú)的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业(yè)格局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华(huá)盛世(shì)最新季(jì)报(bào)十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至(zhì)第二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zh发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的ōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近(jì发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的n)重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上是基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席(发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的xí)位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数(shù)字(zì)经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个(gè)席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三(sān)一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配(pèi)置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子(zi)会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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