财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热厦门是几线城市呢，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前(qián)期基(jī)数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单(dān)需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ厦门是几线城市呢)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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