今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基(j中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样ī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等(děng)多家机构(gòu)，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的(de)各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市(shì)公司(sī)质量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续将安排做(zuò)市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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