自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金(jīn)的(de)目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二(èr)名，仅次(cì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业(yè)持(chí)续(xù)获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面(miàn)随着(zhe)半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入(rù)预期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科(kē)创板走势(shì)。“从(cóng)板块整(zhěng)体估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来(lái)产(chǎn)业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的(de)错配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出(chū)来，下半年(nián)硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求端(duān)，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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