国内(nèi)“五一”假期来了，但(dàn)海(hǎi)外(wài)市场风险依旧不容忽(hū)视。在(zài)美国多(duō)项(xiàng)重要经济数据出(chū)炉后(hòu)，美(měi)联(lián)储也将召开5月议息会议(yì)，市场普遍预期将继续加息25BP。在(zài)利好(hǎo)利(lì)空消息(xī)交织(zhī)下，节(jié)后(hòu)市场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国第(dì)一共(gòng)和银行股价已累计下跌90％以(yǐ)上

　　截至(zhì)周(zhōu)五收盘，美国(guó)第一共和银行(xíng)的(de)股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩(zhǎn)，且(qiě)多次触(chù)发停(tíng)牌(pái)，原因是达成救助协议以维持该(gāi)银行运营的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以(yǐ)上。消息人士(shì)称，该银行很有可能(néng)会被(bèi)美国联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒(méi)报道，自美国第一共和(hé)银行(xíng)公(gōng)布(bù)其第一(yī)季度(dù)存(cún)款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该(gāi)银行(xíng)股价在接下来的两天内下(xià)跌超过60％，创下历史新(xīn)低。目前包括来自(zì)美国联邦储蓄保险公司、财政部和美联(lián)储(chǔ)的(de)官员正在与其他银(yín)行(xíng)进行(xíng)协调(diào)会(huì)议，为第(dì)一共和银行制定救助(zhù)计划。

　　美联储(chǔ)反省(shěng)硅谷银行倒(dào)闭(bì)，寻求(qiú)大范围加强银行规管

　　在(zài)当地(dì)时间4月28日(rì)公布的(de)内(nèi)部审查报告中(zhōng)，美联(lián)储承认，对于上月(yuè)硅谷银行的倒闭案(àn)，美联(lián)储难辞其咎，倒闭(bì)既源于(yú)该行自身风险(xiǎn)管理薄弱(ruò)，也和(hé)美(měi)联储(chǔ)的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认(rèn)为，银行业审(shěn)查员未能采取(qǔ)有力行动解决硅(guī)谷银行越来越多(duō)的问题。美联储(chǔ)负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报(bào)告中(zhōng)称，审查员未能(néng)充分认识(shí)到，随(suí)着(zhe)硅谷银(yín)行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有(yǒu)多么(me)不堪一击。他们的确(què)发现(xiàn)了风险，却没(méi)有采(cǎi)取足够的(de)措施(shī)，保证(zhèng)该行足够迅速地解(jiě)决问题。

　　报告中(zhōng)，巴(bā)尔总结硅谷银(yín)行倒闭有四(sì)大成因，其中三点都和美(měi)联(lián)储监管不力有(yǒu)关(guān)。他说，美(měi)联储监管者的错误部分(fēn)源于(yú)，特朗(lǎng)普(pǔ)执政时的金融(róng)业(yè)改革(gé)普(pǔ)遍放松了对(duì)中(zhōng)等银行的(de)规管。

　　巴尔还提到，美联储的文(wén)化(huà)转变似乎(hū)导(dǎo)致(zhì)联(lián)储的监管变得(dé)更宽松。这些变化(huà)体现在降低标准、增加复杂性，以及(jí)监(jiān)管方式不(bù)够自信果断(duàn)，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美联储认(rèn)为，其银(yín)行业(yè)审查员已(yǐ)经确定了硅谷银行存在导(dǎo)致其倒闭的一大问题——利(lì)率(lǜ)相关风险，但美联储自身(shēn)的流程“过于审(shěn)慎”，侧重(zhòng)在采取行(xíng)动以前累积过多(duō)的证据(jù)。

　　美(měi)联(lián)储的(de)数(shù)据显示，截至倒闭时(shí)，硅谷银行收到31项监(jiān)管机(jī)构的公开审查报告或警告(gào)，数量是其(qí)他银(yín)行的三倍。报告称，随着硅(guī)谷银(yín)行(xíng)壮大，近些年美联(lián)储忽视了范围更广的问题，比如该行多年来一(yī)直(zhí)突破内(nèi)部风险限制，其采用的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础(chǔ)稳定，其利率相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)还(hái)被(bèi)评(píng)为(wèi)令人满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将重新审(shěn)查，适用于资(zī)产超过千亿美元银(yín)行的一(yī)系列(liè)规定，包括压力测(cè)试和(hé)流动性要求，将重新评估，怎样监督(dū)和(hé)监管一(yī)家银行(xíng)对利率(lǜ)流动性风险的(de)风(fēng)控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭表(biǎo)明(míng)，需要对范(fàn)围更广(guǎng)泛的银行(xíng)强化适用(yòng)的(de)标准，联储应考虑，让更大范(fàn)围的(de)银行适(shì)用(yòng)标(biāo)准(zhǔn)和的流动(dòng)性规定。他呼吁(xū)，重(zhòng)新(xīn)评估，对(duì)于超过25万美元联(lián)邦保险上限的银行存款，监管方(fāng)的处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应要(yào)求(qiú)更广泛的银行考虑到(dào)可出(chū)售证(zhèng)券的(de)未实现(xiàn)损益，以便让银行的资(zī)本要求更好地匹配其(qí)财务状(zhuàng)况和风险。他暗(àn)示，对资本(běn)规划和风险管理不足(zú)的公司(sī)，美联储(chǔ)可(kě)能增(zēng)加资本或流(liú)动(dòng)性的要(yào)求，或(huò)者限制股票(piào)回(huí)购、股息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)批准内华达州和佛(fú)罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当(dāng)地(dì)时间4月28日的(de)声明，美国总统拜(bài)登批准(zhǔn)内华达州重大(dà)灾难声明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期间(jiān)受冬季(jì)风(fēng)暴影响的地区提(tí)供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明(míng)，他(tā)下令(lìng)为4月12日(rì)至(zhì)4月14日期间受严重风暴影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援(yuán)助资金可(kě)在(zài)成本分担的基(jī)础(chǔ)上(shàng)提供给(gěi)州政(zhèng)府和符合条件的(de)地方(fāng)政府以及某些私(sī)人非营(yíng)利(lì)组织，用于受灾害影响地区的(de)应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌(wū)克(kè)兰农产品相(xiāng)关(guān)事(shì)宜(yí)达成(chéng)原(yuán)则性协(xié)议

　　据央(yāng)视新(xīn)闻消(xiāo)息，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布(bù)罗(luó)夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委会已与保加利亚(yà)、匈(xiōng)牙(yá)利(lì)、波兰、罗(luó)马尼(ní)亚(yà)和(hé)斯洛(luò)伐克就(jiù)乌克兰农产品相关事宜(yí)达成(chéng)原则(zé)性协(xié)议(yì)。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟已采取行动(dòng)解决欧(ōu)盟(méng)成员国和乌克兰农民(mín)的担忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等(děng)国(guó)撤回(huí)针(zhēn)对(duì)乌农产(chǎn)品的单边措(cuò)施。从(cóng)欧盟层面(miàn)对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品实施保(bǎo)障措施(shī)。为5个受(shòu)影响的成员国(guó)农民(mín)提供(gōng)1亿(yì)欧元的一揽(lǎn)子支持。此(cǐ)外，欧盟将继(jì)续推(tuī)进(jìn)包(bāo)括(kuò)葵花(huā)籽油等产品的倾销调(diào)查。欧盟将进一步确保乌克兰(lán)农产品通过欧盟通(tōng)道出口到其他国(guó)家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月28日，美国(guó)商务部最(zuì)新公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预期及前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐(lài)的通(tōng)胀指标(biāo)之(zhī)一。此次公(gōng)布(bù)的(de)数据再度印证了美(měi)国通胀(zhàng)的(de)居高不下(xià)，这加大了(le)美联储5月再(zài)次加息的可能性。报告公布(bù)后，美(měi)国(guó)短期利率期(qī)货小幅下跌，反(fǎn)映出(chū)5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美国商务部(bù)公布(bù)的一(yī)季度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场预期的(de)2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指(zhǐ)数年化(huà)环比初值升至4.9％，超出(chū)市场(chǎng)预期(qī)的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属(shǔ)分析师张晨向期货日报记者表示，上述数据显示出美国(guó)经济放缓但(dàn)通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀特征。不过(guò)，从美国(guó)GDP折年(nián)数(shù)同比数据来看，他认为一(yī)季(jì)度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示(shì)出美国经济(jì)虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市场(chǎng)对于(yú)美(měi)国经济衰退的忧虑(lǜ)，再加上目前欧美(měi)银行信用危机的(de)尾部效应持续存在(zài)，金融不稳定叠加经济景气下(xià)滑，一定程度上削弱了美联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策的紧缩(suō)预期(qī)，同时增加了下(xià)半年美联(lián作家许地山简介，许地山简介资料)储降息的预期。”中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)宏观贵金属分(fēn)析师罗亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由于反映核心个人(rén)消费支出在内的一(yī)季度PCE通胀数据持续上升，再加(jiā)上(shàng)周五(wǔ)晚间公(gōng)布的(de)3月核心(xīn)PCE数据也(yě)偏强，因此美联储(chǔ)5月份加息(xī)基本不存(cún)在悬念(niàn)，此次(cì)GDP数(shù)据更(gèng)多影响的(de)是年中(zhōng)美联储的政(zhèng)策变化。

　　5月加息或“板上钉钉(dīng)”，此次会(huì)议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师吴梓杰认为，当(dāng)前美联储货币政策面临抑制通胀以及(jí)宏观审慎两难的抉择(zé)。随(suí)着此前银行(xíng)业危机的爆发以及一季度经济的回(huí)落(luò)，美国当前(qián)经(jīng)济的脆(cuì)弱性以及下行压力已经持(chí)续增加，但是(shì)一季度核心(xīn)PCE同样大(dà)幅超(chāo)过预期，显示出(chū)核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来(lái)说，这意(yì)味(wèi)着进行政策(cè)选择时不(bù)得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联(lián)储5月大概率将会(huì)保持(chí)加息25BP的节(jié)奏，但在记者会(huì)上鲍威尔表(biǎo)态或将更(gèng)加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏(hóng)观风险的把控，且对未(wèi)来加(jiā)息的态(tài)度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认为，目(mù)前(qián)市场已经对美联(lián)储5月加(jiā)息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会(huì)议并无最新(xīn)点阵图和经济展望(wàng)公布，因此会议重点在于利率决议声(shēng)明及(jí)鲍(bào)威尔的(de)会(huì)后发言(yán)两方面。其中，在决(jué)议声(shēng)明方面，可重点观察措辞调(diào)整变化情况(kuàng)，特别是能否出现“停止加息(xī)”相关暗示(shì)。而在会后的新(xīn)闻发布会上，需要重点关(guān)注(zhù)鲍(bào)威尔对(duì)于经(jīng)济与通胀前景、后续(xù)货币政策(cè)以及银行业(yè)危机引(yǐn)发的信贷收缩等方面的观点(diǎn)论述。特别(bié)是如(rú)果出现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商(shāng)品市(shì)场还是权(quán)益市场而言，均构成短(duǎn)期提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美联储会议需要关(guān)注三个(gè)方面：一是考虑(lǜ)到通(tōng)胀的顽固(gù)性，美联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会透露其愿意容(róng)忍更高(gāo)水平的通胀(zhàng)；二是美(měi)联储(chǔ)对于目(mù)前金融(róng)以及(jí)经济风险的(de)判断，到底(dǐ)是短(duǎn)期风险还是(shì)长期(qī)风险；三是(shì)美(měi)联储(chǔ)未来的货币政策预期，比(bǐ)如是否(fǒu)透露下半年将(jiāng)降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏(piān)鹰派，则预期风险(xiǎn)资产将继续回(huí)调(diào)，美债利率曲线会加深倒挂的程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储(chǔ)偏鸽派，那市(shì)场风险偏(piān)好会再度上升，美元指数预计显著下(xià)行，贵金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴(wú)梓杰表示(shì)，由于当前市(shì)场对5月加息25BP已经计价较(jiào)为充分，预(yù)计(jì)加息结果不(bù)会引起市(shì)场较大波(bō)动，但(dàn)是对于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策预期交(jiāo)易依(yī)旧不(bù)足。因(yīn)此，他认为本次会(huì)议上(shàng)需(xū)要重(zhòng)点关注美联(lián)储声明以及鲍威尔(ěr)在(zài)记者(zhě)会上对(duì)未(wèi)来政策路径的展望。“尤(yóu)其是如(rú)果(guǒ)美联储意外偏鹰，比如表现出了(le)6月仍(réng)将加息的倾(qīng)向，则市场或(huò)将面临较大(dà)的冲击，相关风险资产有意外(wài)下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面临涨(zhǎng)跌两难局(jú)面

　　近期美元指数持稳，贵金(jīn)属行情则表现(xiàn)乏(fá)力。张(zhāng)晨(chén)认为，4月以来，欧美银行业风险事件溢出(chū)影响逐渐减弱(ruò)，市(shì)场对于美联储货(huò)币政策迅速转向的乐观(guān)预期出现一定(dìng)修正，贵金属(shǔ)市场出现高(gāo)位振荡调整，但(dàn)总体回调幅度(dù)有限(xiàn)。

　　当下来看，他(tā)认为(wèi)贵金属(shǔ)市场在利多、利空因素间来回拉扯。利多因(yīn)素(sù)方面，美联储加息临近尾声，对贵金属价(jià)格的(de)压制边际减(jiǎn)弱。同时，美国经(jīng)济前(qián)景(jǐng)黯淡(dàn)，债务上限(xiàn)悬而未(wèi)决以及银行业风险事件余波反复，不断(duàn)激发(fā)市场(chǎng)避险情(qíng)绪。从更为(wèi)宏观的角度来看(kàn)，全球(qiú)“去美元化(huà)”方兴未(wèi)艾，各国央行强化黄(huáng)金资产储备(bèi)功能(néng)，使得央行(xíng)“购(gòu)金潮”经久不息(xī)。上述(shù)种种因素均对贵金属价(jià)格形成(chéng)支(zhī)撑。

　　而利(lì)空因素(sù)主要是，市场和美联储(chǔ)对(duì)于后续货币政策之间(jiān)的预期差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特别是(shì)就业市场尽管过热(rè)态势有所缓和，但无(wú)论是新增非农就业人数(shù)还是失业(yè)率(lǜ)指标，还(hái)远(yuǎn)未触及(jí)经济衰退以(yǐ)及美联(lián)储货币政策(cè)转向的阈(yù)值区(qū)间(jiān)，这(zhè)极有可能造成通胀(zhàng)回(huí)归波折反(fǎn)复，进而引发美联储货币政(zhèng)策前景预(yù)期摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预计，在5月美(měi)联储议息会议落地(dì)后的一(yī)段时间内，市场仍(réng)然会(huì)延续上述的(de)修正走势(shì)，美联储(chǔ)还需在更多数据(jù)指引以(yǐ)及银行风险(xiǎn)事件落地后，再(zài)相机(jī)作出政(zhèng)策调整，而在此(cǐ)之(zhī)前(qián)预计仍会延续(xù)当前“走一(yī)步看一步”的决策思路。而市场对于年(nián)内降(jiàng)息的(de)乐观预期(qī)的(de)修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市场(chǎng)的逻(luó)辑有(yǒu)两条(tiáo)主(zhǔ)线：一是美国(guó)经济(jì)是否会陷入衰退，二是全球贸易(yì)结算体系下美元的(de)趋势(shì)压力(lì)。“过去(qù)20年，贵(guì)金属价格(gé)主要锚定的是美债实际利率的(de)变(biàn)化，但(dàn)是最近这种联系正(zhèng)在脱钩(gōu)，央(yāng)行购金以及美元结(jié)算体系(xì)的变化使得贵(guì)金(jīn)属获得了越来越多的金融(róng)溢价。”整体来(lái)看(kàn)，他认为目前贵金属(shǔ)多头驱动的逻辑(jí)还没结束，且近期的表现也是易涨难跌。从(cóng)资产配置的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵金(jīn)属(shǔ)作为多头配(pèi)置。

　　“当前(qián)贵金属市场已经表现出(chū)了一(yī)定程度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经(jīng)济下(xià)行以及欧美(měi)银行业风险带(dài)来(lái)的(de)避险情(qíng)绪对贵(guì)金属(shǔ)价格仍有(yǒu)一定(dìng)支撑，但边际减弱；另一方面，美国通(tōng)胀高位带来的(de)加(jiā)息(xī)预测，未能对贵金属(shǔ)形成有(yǒu)力的(de)回落压(yā)力。因此(cǐ)，他(tā)预计贵金(jīn)属市场整(zhěng)体(tǐ)仍以高位振荡(dàng)为(wèi)主，在基准假设下，贵金属交易主(zhǔ)线将回作家许地山简介，许地山简介资料(huí)归通胀逻(luó)辑。他认(rèn)为，当前(qián)市场对于美联储降息(xī)的预期仍(réng)大幅领(lǐng)先美联(lián)储的官方(fāng)预期，预计(jì)在高通胀压(yā)力下，市场对降息预(yù)期的(de)修正或将带来金银价(jià)格的进一步(bù)回(huí)调。

　　市场人士提示(shì)，随着国内“五一”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场(chǎng)关键数据较多，导致市场情绪波澜(lán)起伏，同(tóng)时基本(běn)面因素也多空(kōng)交织，海外市场容(róng)易出(chū)现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五一”假期(qī)结束(shù)后，市(shì)场(chǎng)将直面美联储5月(yuè)利率决议(yì)落地，他(tā)预计美联储会议结果(guǒ)或将偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增(zēng)加(jiā)风险资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期(qī)跨越(yuè)5月美联储(chǔ)议(yì)息会议等重要事件，加之银行业危机及债务上限问题悬而(ér)未决，投资者要防止过分(fēn)押注(zhù)引发(fā)的(de)风险。假(jiǎ)期后可关注贵(guì)金属回落企(qǐ)稳情况，可以逢低布局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内(nèi)作家许地山简介，许地山简介资料“五一”假期恰逢海(hǎi)外(wài)美联储会议这一关键时间节(jié)点，投(tóu)资者若(ruò)保留头寸过节，则(zé)要保持头寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击(jī)。他表示，节后贵金属或将迎来更加(jiā)明确的方向性行情，可根据美联储议息(xī)会议给出的指(zhǐ)引，对贵金(jīn)属进行(xíng)相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 作家许地山简介，许地山简介资料