分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严(yá宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思n)格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的(de)金融工具(jù)占基金(jīn)资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合(hé)计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人(rén)及宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思相关市场主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模(mó)基金如(rú)出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于(yú)保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是(shì)否在(zài)公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

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